光伏产业陷入寒冬。
由于供需严重失衡，行业进入下行调整期，二级市场上大多数光伏企业股价持续下跌。截至发稿，WIND光伏指数（884045）跌至2454.85，近20日下跌11.54%，今年以来已下跌31.24%，创三年新低。除了整体市场投资者风险偏好降低的影响，光伏行业产能供需失衡导致的竞争格局恶化和盈利预期走弱，是影响资金进出的主要原因。
今年2月，光伏板块曾随市场快速反弹，但3月中旬见顶后重回下跌通道。
全产业链跌破现金成本
从本周最新披露的中报预告来看，当前光伏制造各产业环节发展环境已发生根本性改变。年初，晶科能源董事长李仙德预言“行业正处在历史最差时刻”，这也直观体现在各家企业的成绩单上。
仅以9日晚间最新披露的三家光伏头部企业业绩为例，仅此三家企业上半年预计亏损上限总计达到120亿元。隆基绿能预亏48亿元至55亿元，通威股份上半年预亏30亿元至33亿元，TCL中环上半年净亏29亿元至32亿元。
隆基绿能认为，今年上半年公司实现光伏组件销量同比增长，但受制于光伏行业整体供需错配，公司各环节主要产品市场销售价格大幅下降。
TCL中环表示，今年上半年光伏产业链主要环节产品价格下跌，至第二季度，各产业环节基本处于销售价格和成本倒挂、普遍亏损甚至现金成本亏损的状态，导致公司经营业绩承压。
光伏主产业链可分为硅料、硅片、电池、组件四大环节。截至目前，四大环节基本跌破现金成本，全产业链集体承压。
本轮震荡周期内，光伏整体产能扩大了约3倍，但利润率下降约七成。截至2023年底，光伏各主要环节有效产能为硅料252万吨，硅片1075GW，电池1140GW，组件1020GW，远超理论需求量。
据中原证券统计，今年一季度，光伏板块实现营业总收入2581.16亿元，同比下滑16.72%；净利润82.46亿元，同比下滑80.58%。
下半年，现金为王，洗牌和淘汰不可避免。P型PERC技术的产能将在2024年逐步退出，而N型TOPCon电池占比预计提升至50%以上，完成新老产能的迭代。
处在技术更迭和产能出清的十字路口，行业头部企业的一大共识是，今年下半年奉行“现金为王 ”，资金实力更强劲的企业更可能在大洗牌中“活下来”。
行业人士认为，只有当硅料新玩家大量退出、破产清算时，行业才算真正触底。
协鑫科技联席 CEO 兰天石指出，目前行业亏损仍可承受，但价格拉锯战仍在继续。
大量企业投产即破产，不少企业建成后不敢投产，因硅料价格过低。中原证券预计，四线厂商将率先被淘汰。
兰天石表示，只有“血条”厚的企业才能存活，预计拐点最早在今年第四季度出现。
爱旭股份董事长陈刚认为，产业链拐点可能出现在硅料、硅片或电池片环节。
政府已开始强化市场干预，促进落后产能淘汰。工信部发布《规范条件》（征求意见稿），强调引导企业避免低水平重复扩张，提高最低资本金比例。
中国光伏行业协会副秘书长江华表示，加强供给端调控是平衡供需的关键。刘译阳认为，征求意见稿中提出知识产权概念旨在鼓励创新。
光伏行业目前存在的产能过剩和复制现象不可持续，对头部企业也造成了损害。
刘译阳认为，光伏领军企业可以通过自研或收购专利的方式，建立自己的护城河，同时也能释放出行业重视专利的趋势。重视专利可避免或打破低水平重复建设的局面。
新版《规范条件》还提出了提高技术指标的要求、提升绿色发展水平、鼓励参与标准制定和修订、加强规范名单动态管理等内容。
寒冬已至，不容否认。无论是有着充足资金储备、技术领先的头部一体化光伏企业，还是苦苦抛售库存求生的二三线企业，都在经历着行业的寒冬。
市值大跌或资不抵债黯然离场的悲剧，是光伏产业市场化调节中所有企业不可避免的阵痛。但市场有理由相信，寒冬终将过去，触底后的光伏行业将走向更加健康、可持续的发展周期。
